上半年国内纺织业走势偏弱

　　政策主导棉纺市场

　　2012/13年度国家收储于3月底结束，随着抛储的进行，市场供给日渐充足，棉价下行趋势开始。5月开始国内棉纺织行业进行淡季，下游需求减少对原料采购积极性不高，抑制了棉价。另外国内储备棉投放有序进行，国内棉花现货价格向下松动，在当前供给宽松、而下游需求不佳的情况下，国储棉数量巨大，2012/13年度收储600万吨左右，加上往年的总量很可能突破1300万吨，生意社分析师李丽恒认为国储去库存化将是一个漫长而艰难的过程。

　　目前2013年度国内棉花种植面积预计下降，最主要的原因在于植棉相对收益在下降。尽管国家连续两年出台收储政策，保证了农民棉花种植收益，但是由于粮食最低价在提高，棉花整体比价在下降，因此长江和黄河流域种植意向下降特别明显。今年1～5月，累计进口棉花214.2万吨，同比减少16.9%。截至5月份，2012棉花年度累计进口棉花351.3万吨，同比减少74万吨，减幅17.4%。

　　化纤行情低迷

　　成本有利支撑下PTA产业链行情延续上一年的价格高位运行，进入2月下旬价格开始下行，主要是由于原料市场走弱和需求消费疲软所致。PX价格呈现出“一泻千里”的局面，3月PX进口创出82.9万吨的历史新高，进口量激增是造成PX价格从高位暴跌的主要原因。1～5月，国内PX进口量大幅增长，达到372.86万吨，同比去年大幅增长55.36%。

　　春节后，下游需求亦未能有效启动，聚酯工厂的库存水平继续攀升。二季度开始整条产业链有所好转，聚酯工厂经过清明节假期前后，下游持续性采购之后，库存压力已大大缓解。同时随着多套装置停产检修，国内PTA生产负荷进一步下降至66%左右。另外5月份PX进口量已经大幅回落。腾龙芳烃一期80万吨/年的PX装置商业投产时间再次推迟到7月下旬。但是随着纺织终端进入淡季，需求低迷制约着整条产业链的持续回升。目前下游聚酯库存维持低位，对原料采购较为谨慎。

　　PTA工厂低开工率仍是调节市场供需关系的重要手段。为了打压上游PX高成本，为了有效控制市场流通量，2013年上半年PTA工厂装置检修不断，上半年PTA行业平均开工率仅为74%。1～5月国内PTA表观消费量仅为954.3万吨，同比去年仅增4.87%。但PTA生产企业开工率截至6月24日已经达到84%，PTA短期供应压力势必有所增加，预计近期PTA价格仍以弱势调整为主。

　　生丝行情创新高

　　生丝延续去年的行情一路高升，2013年上半年，生丝价格有所上涨，年初价格为366000元/吨，6月底价格为386500元/吨，涨幅5.60%。在3、4月下游需求弱势难改，新茧全面上市茧本确定之前，茧丝出现小幅的下挫后，行情又继续上扬。4月底开始，春茧陆续上市，蚕茧价格基本维持在40元/公斤左右，比去年同期上涨10%左右。

　　春茧收购价格坚挺，今年3～4月份出口订单有所恢复是本轮反转行情的基础。全国春茧平均价格几乎来到了历史最高价。春茧成本高已经成为定局，全年蚕茧原料高成本的趋势很难改变。生丝行情仍维持偏强态势，茧本的支撑无疑是生丝行情维持高位的坚实的理由。